银泰资源百亿并购资产负债率12.41%流动性充足 铅锌资源超

作者:匿名时间:2019-10-17 00:58:47

随着不断的大规模并购,银泰资源(000975.sz)已经成为一家黄金公司。

银泰资源,原名吴江电力,于2000年登陆深圳证券交易所。2002年,该公司首次更换了所有者。凯德控股通过受让人获得了53.20%的股权,并将其更名为科学城。

三年后,该公司迎来了第三位所有者。凯德控股将其29.90%的股权转让给成为最大股东的中国银泰。资本大亨沈国军被提升为实际控制人。

沈国军上任后,推动了一系列资本运营。2011年股权分置改革完成后,银泰资源进入并购转型模式,从酒店餐饮服务转向银、铅、锌等有色金属的开采和销售。

公告显示,2012年和2017年,银泰资源先后完成了对多玉龙矿业、黑河岩矿、吉林板庙子和青海大柴旦四大矿山的收购,总价为63.24亿元。

现在,该公司正推动收购赫章盛丰鑫67%的股权,定价为42元。如果这笔交易成功完成,公司将花费100多亿元收购矿山。收购完成后,铅锌资源储量将超过400万吨,居全国十大铅锌企业之列。

近年来,银泰资源的经营业绩显著提高。2017年至今年上半年,公司净利润(上市公司股东应占净利润,下同)分别为3.37亿元、6.63亿元和4.38亿元,同比增幅超过50%。

公司资产负债率低至12.41%,流动性充足,这一事实备受关注。今年上半年,其经营现金流为7.55亿元。

铅锌生产引领行业尖端

银泰资源重启大规模并购,扩大贵金属资产分布。

9月25日晚,银泰资源宣布计划通过发行股票和支付现金的方式收购董莺和白光辉在贵州盛丰鑫所持股份的83.75%,交易价格约为42亿元。具体而言,将以现金支付12亿元人民币,并支付2.4亿股。

贵州和鹰鑫的主要资产是其子公司赫章和鹰鑫80%的股份。何张声生鑫主要从事铅锌矿的开采和销售。主要产品是铅锌矿石精粉。交易完成后,银泰资源将拥有赫章盛丰鑫67%的股份。

根据披露的信息,赫章的主要资产是白果镇铅锌矿的采矿权和朱公堂铅锌矿的探矿权。目前白果镇铅锌矿正处于停产阶段,朱公堂铅锌矿正准备申请采矿权。朱公堂铅锌矿是我国罕见的大型优质多金属矿。矿体集中,开采成本低。目前,主要矿体探明储量占总储量的65%。铅锌品位高,铅锌平均品位为10%。储量高,铅锌矿2776.27万吨。

银泰资源的前身是吴江电力。2005年沈国军就职时,该公司被称为科学城。自2011年以来,沈国军通过广泛的并购,大力推动公司从主要酒店和餐饮服务向有色金属行业转型。

2012年,沈国军上任后首次启动重大资产重组,即向王水发等发行股票,收购内蒙古玉龙矿业有限公司(简称玉龙矿业)69.47%的股份,交易价格为22.93亿元。重组后,公司的主营业务改为开采和销售银、铅、锌等有色金属。2013年10月,银泰资源又投资2.85亿元收购王宁持有的玉龙矿业7.2%的股权。

2017年,银泰资源第二次大规模收购矿石。这一次,银泰资源向沈国军等8家交易对手发行股票,购买了上海盛威89.38%的股份。在此次交易之前,该公司已经持有上海盛威10.62%的股份。交易完成后,公司持有上海盛威100%的股份。

上海圣威拥有的核心资产是黑河银泰矿业开发有限公司(黑河银泰,原黑河洛克矿业)95%的股权,吉林板庙子矿业有限公司(吉林板庙子)95%的股权,青海大柴旦矿业有限公司(青海大柴旦)90%的股权。交易前,上海盛威收购了上述核心资产。

综上所述,如果这笔交易成功完成,银泰资源将购买108.09亿元的矿石。公司铅锌资源储量将超过400万吨。随着朱公堂铅锌矿产量达到生产水平,公司铅锌产量将超过15万吨/年,居全国铅锌企业之首。

上半年营业现金流增加到7.55亿英镑

在大规模并购的时候,银泰资源的经营业绩也不错。

2011年,合并初期,银泰资源表现不佳,净利润相对较小。2013年净利润投入大幅增加,当年达到4.66亿元。2014年至2016年,由于行业经营环境的影响,有色金属等行业的繁荣程度下降,公司净利润连续三年下降,但年净利润超过2亿元。

在过去的两年里,银泰的资源业务表现爆炸式增长。2017年和2018年营业收入分别为22.27亿元和48.26亿元,同比分别增长192.35%和116.69%。2016年,公司营业收入为7.62亿元,比去年增加40.64亿元,仅两年时间就增长了整整5.33倍。

毫无疑问,这是由于合并和收购以及该行业更好的商业环境。同期净利润分别为3.37亿元和6.63亿元,同比增长53.30%和96.78%,呈现超高增长势头。

扣除非经常性损益后的净利润(以下简称扣除非净利润)与净利润的趋势基本相同。

今年上半年,银泰资源继续高速增长。上半年营业收入25.28亿元,同比增长20.63%,净利润4.38亿元,同比增长1.73亿元,同比增长1.65亿元,增长60.65%。非净利润为4.37亿元,去年同期为2.61亿元。同比增长67.68%。其中,四大矿业实现净利润4.62亿元。

上半年银泰资源综合毛利率为32.51%,同比27.65%上升4.86个百分点,净利率为19.06%,同比14.51%上升4.55个百分点。

在经营业绩快速增长之际,银泰资源的经营现金流正在加速净流入。从2017年到今年上半年,公司的净营业现金流分别为9.2亿元、11.5亿元和7.55亿元。

良好的经营业绩和充足的经营现金流使银泰资源的资产负债率保持在较低水平。2016年,该公司的资产负债率一度低至4.40%。2017年完成40多亿元资产收购后,资产负债率上升至11.72%。截至今年6月底,资产负债率为12.41%,仍处于较低水平。在a股的22家有色金属采选企业中,公司资产负债率最低。其中,西部矿业资产负债率最高,达到71.06%。

截至今年6月底,银泰资源长期仅借入2.35亿元人民币,其货币基金和理财产品总额为11.24亿元人民币。

(责任编辑:王晨曦)

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