保险资管产品定价引入第三方估值“非标转标”迈出重要一步

作者:匿名时间:2019-10-20 19:13:44

近日,上海保险交易所旗下的中国保险资产登记交易系统有限公司(以下简称“中国保险局”)与中国证券清算公司的中国债务金融估值中心(China Debt Financial估价中心)签订合同,正式发布“另类保险资产管理产品的第三方估值系统。此举被视为保险资产管理产品净值管理的重要一步。专家表示,净值管理的核心是对资产管理产品进行估值,实现公允价值计量,构建估值体系,使替代保险资产管理产品的当前收益率和价格水平更加客观合理。

另类保险资产管理产品的“估值”测试

“保险资产管理产品主要包括组合保险资产管理产品和另类保险资产管理产品。目前,绝大多数投资组合产品都是在净基础上管理的。”一家保险资产管理公司的人士告诉《上海财经新闻》记者,“保险资产管理产品的第三方估值有助于提高保险资产管理产品估值的合理性和客观性,尤其是另类保险资产管理产品,也有助于交易价格的公平性和产品流动性的增强。”

消息人士强调,另类保险资产管理产品的第三方估值在业内尚属首次。在此之前,债务投资计划和资产支持计划等替代保险资产管理产品的交易转移由交易对手协商确定。

据报道,此次发布的估值系统包括两类保险资产管理产品——保险债权投资计划和资产支持计划产品的估值收益率、估值全价和估值净价。“另类保险资产管理产品主要包括债权投资计划、股权投资计划和资产支持计划。中国债务金融评估中心在债券估值方面有丰富的经验,对收益率、全价和净价等价格指标的估值也很强。”消息人士称,“中国债务金融估值中心在传统债券估值方面经验丰富,可以将相关经验复制到债务投资计划和资产支持计划中。其中,估值收益率指数主要反映替代保险资产管理产品公允价值的当前收益率水平。净价是仅反映利息收入的价格,而全价是反映利息收入和当期资本收益收入的价格。”

以“非标准”为目标的净值管理

至于这次推出的第三方估值系统,业内普遍认为此举主要是为了对接新的资本管理法规。

据报道,去年颁布的新资产管理条例明确规定,金融机构的资产管理产品应实行净额管理。到目前为止,新的《基金和银行财务管理条例》细则已经实施,大型保险资产管理产品净值管理的路径逐渐清晰。

据中国保险资产管理协会数据显示,截至今年8月底,保险资产管理机构已启动1201项保险债权股权计划,总备案规模接近2.8万亿元。同时,共有21个私人保险基金注册,总额超过1660亿元。其中,替代资产管理产品的比例不小。在这种背景下,近年来,保险基金替代投资规模稳步上升。截至2018年底,国内保险资金余额达到16.4万亿元,其中以另类投资为核心的其他投资占近40%,约6.4万亿元,在所有主要资产类别中排名第一。

一家保险公司的资产管理负责人对《上海财经新闻》记者表示,新的资产管理法规明确规定,包括保险资产在内的资产管理产品应该向标准化转变,应该实施净值管理,应该实现“非标准到标准”。“非标准对标准”的核心是资产管理产品的估值。通过建立第三方估值体系,可以提高另类保险资产管理产品交易的流动性、透明度和活动度,进一步增强保险基金投资另类保险资产管理产品的积极性,引导保险基金更好地为实体经济服务。”负责人说。

据悉,保险资产管理产品首次估值发布后,长江退休金、平安资产、百年资产、中国邮政人寿、平安资产、中国再保险资产、中意资产、建新资产等8家机构将参与首次试点。

“目前,另类保险资产管理产品的投资范围包括基础设施债务投资计划、房地产债务投资计划、基础设施股权投资计划、房地产股权投资计划、项目资产支持计划和保险私募基金。引入第三方评估机构将明显推动保险资产管理产品的标准化改革。同时,将迫使保险资产管理进一步提升核心业务能力,提高主动管理的比重,充分发挥保险资产长期投资的优势。”负责人说。

来源:上海财经新闻

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