创纪录合作“起飞”背后:东航混改再提速 吉祥能否打响“如意算

作者:匿名时间:2019-11-07 15:55:52

诸如“时间跨度超过一年”、“交易金额超过130亿元”、“中国民航史上最大的股权交易”等词语迅速涌入东航和吉祥航空。双方创纪录合作的“起飞”背后,是中国东方航空公司的再次提速和吉祥公司对增强自身实力的追求。

近日,中国东方航空母公司中国东方航空集团(以下简称“中国东方航空集团”)与集翔航空母公司上海君耀(集团)有限公司(以下简称“君耀集团”)正式签署战略合作协议,宣布双方及其各自的东方航空和集翔航空已经从商业伙伴关系升级为战略伙伴关系,开始了“股权+业务”的全面合作。

相关资料显示,东航集团通过东航投资共持有吉祥航空15%的股份,均瑶集团及其子公司共持有a股10%和h股10.23%,占公司总股本的10.07%。双方都是对方的第二大股东。

市场普遍认为,双方的合作可能会带来更大的市场优势,但奇怪的是,就在双方正式宣布合作的几天后,东航宣布均瑶集团和上海道济航空企业管理有限公司(以下简称“上海道济航空”)向招商局财富资产管理有限公司承诺9.01亿股上市公司股份,令人对均瑶集团资金短缺产生怀疑。

对此,《中国商报》记者分别联系了东航和吉祥航空。截至发表之时,尚未收到任何答复。

中国东方航空加快混合改革

根据双方的公告信息,战略合作框架协议的主要内容分为公司治理、业务合作等。双方在公告中还一致认为,战略合作对于推进上海“五个中心”建设,将上海建设成为国际航空枢纽和航运中心,深化国有企业混合所有制改革,促进双方未来的可持续发展具有重大战略意义。

经过梳理,可以发现东航发布了《关于非公开发行a股的结果与变化的公告》,称其以每股5.35元的发行价格向吉祥航空、均瑶集团、上海道济航空和中国国有企业结构调整基金有限公司共发行了13.94亿股a股,募集资金总额为74.59亿元。

同一天,吉祥航空还发布了《关于非公开发行股票和股本变动结果的公告》,称已以每股12.47元的价格向中国东方航空集团旗下的中国东方航空(China Eastern Airlines)发行了1.69亿股a股,共募集资金21.09亿元。

中国东方航空公司向吉祥航空公司发行h股是在8月底宣布的。8月29日,东航宣布已完成向吉祥香港发行5.18亿股普通股。1月9日早些时候,吉祥航空宣布,已确认君耀集团及其一致行动者君耀航空向中国东方航空转让的1.26亿股(吉祥航空目前总股本的7.00%)已经完成证券转让登记手续。

一年多之后,双方的交叉持股已经结束。中国东方航空集团通过其东方航空投资持有吉祥航空15%的股份,而均瑶集团及其吉祥航空则持有中国东方航空10%的股份。

对此,一位不愿透露姓名的业内人士直言不讳地表示:“对中国东方航空来说,这实际上是在混合改革背景下采取的一些措施。引进私人资本相当于引进新鲜血液,促进国有资产的增值和保值,激发国有企业的活力。”

梳理发现,东航自2015年以来一直在推进混业经营改革进程。2015年7月27日,达美航空与中国东方航空签署战略协议。它以4.5亿美元认购了中国东方航空在香港证券交易所上市的h股。2016年,携程花费30亿元认购东航非公开股份,约占当时总股本的3.22%。

2017年,中国东方航空集团与达美航空联手,对法国荷航进行战略投资。相关资料显示,中国东方航空集团旗下的公司持有法国荷航约10%的股份,约3.75亿欧元,并任命了法国荷航董事。同年,中国东方航空集团旗下子公司中国东方航空物流(China Eastern Airlines Logistics)引入了四家外部投资者,联想控股、普罗斯、邦德和格林兰,分别持有25%、10%、5%和5%的股份。因此,中国东方航空集团成为第一个完成混合改革试点的中央企业。

2019年,绿地控股以2.51亿元获得中国东方航空集团全资子公司中国航空锦标赛股权项目。绿地控股和中国东方航空随后分别举办了65%和35%的中国航空锦标赛。眼神交流显示,中国航空CITS公司于6月12日完成了投资者(股权)变更。

关于东航与吉祥航空合作后对国内民航市场的影响,上述业内人士表示:“短期内影响可能不会很大。”

民航专家林志杰也表示:“中国东方航空在国有企业混合改革中一直处于领先地位。通过将携程网引入德尔塔,它树立了一个好榜样。”与此同时,它认为:“在中央政府混合改革政策的指导下,所有公司都跨越了海洋,每个公司都显示出自己的特殊权力,走自己的路,而且做得很好。”

吉祥的“如意算盘”

与中国东方航空的交叉持股也让吉祥航空成为市场关注的焦点。

根据吉祥航空的公告,双方将充分利用各自在渠道、研发、营销等方面的优势。实现航空运输营销等其他潜在合作领域的业务合作与发展,充分整合双方优质资源,实现双赢。

通过对相关信息的梳理,我们可以发现,在本协议签署之前,两家航空公司在许多方面进行了合作。自2018年11月以来,吉祥航空和中国东方航空一直在各自的官方网站上相互售票。君瑶集团的官员微微说道。“这意味着乘客可以在各自的官方网站/应用程序上购买对方实际承运航班的机票。”

此外,从2019年7月开始,吉祥航空和中国东方航空将共享沪港、澳门等双方实际运营的航线的双向代码。与此同时,中国东方航空公司还将在吉祥航空公司的首条洲际航线上海-赫尔辛基增加mu代码。从10月开始,双方将共同进入北京大兴国际机场。

对此,上述专业人士告诉记者:“他们的合作已经进行了很长一段时间,但他们以前没有进入股权合作。事实上,很久以前双方就有航空权共享和代码共享。”它还说:“目前,它只相当于更紧密地结合。联合经营和加强成本控制等更深层次的合作是可能的。”

一些市场参与者认为,两者之间的合作可能会带来更大的市场优势,尤其是对吉祥航空而言。根据吉祥航空2019年上半年的财务报告,其在上海的市场份额达到8.97%(不包括九原航空)。然而,东方航空2019年上半年的财务报告显示,其在上海的市场份额达到40.62%,总计49.59%。

幸运的是,中国东方航空公司毕竟是整个上海市场的领导者,这相当于“拥抱大腿”。它可以在航权上获得更好的资源,也就是说,它相当于双方被捆绑在一起,而不是形成竞争对手,共同巩固和扩大上海市场。”上述行业的人说。

然而,据《财经》报道,吉祥航空董事长王均金在接受采访时说:“与中国东方航空的竞争仍然存在,但合作不仅仅是竞争。”

航空公司权利等稀缺资源一直是航空公司的核心竞争力之一。关于吉祥航空和中国东方航空的交叉持股,林志杰表示,双方合作“不是为了获得更多的国际权利,而是为了获得更好的飞行权利”。它进一步解释说:“因为根据民航局的规定,每家公司都必须分开处理。然而,如果过境旅客能飞得好、损失少或在获得航空权后赚钱,中国东方航空仍有必要在国际化方面提供更多经验和更多支持。”

值得注意的是,吉祥航空的交叉持股促进合作等“如意算盘”成功实施后,也因其东方航空股份的快速质押而引起了市场关注。

9月12日,中国东方航空宣布,均瑶集团于2019年9月11日向招商局财富资产管理有限公司质押公司限制性流通股3.12亿股(占公司总股本的1.90%)。同日,上海道济航空公司还向上述公司承诺发行5.89亿股a股(占公司总股本的3.60%)。然而,引起市场关注的是,上述两家均瑶公司质押的股份都是他们之前认购的东航a股。

根据上海君耀(集团)有限公司及其母公司2019年上半年的财务报表,截至2019年6月30日,其负债总额为505.51亿元,年初余额为467.09亿元。

对此,上述业内人士表示:“均瑶集团可能也相对缺乏资金,但对于上市公司来说,航空公司本身实际上是一个资本流动相对较好的行业,这种影响应该不会很大。”

资料来源:中国商业网

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